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行业瓶颈效应,公募密集换帅

时间:2019-11-28 05:30来源:www.sbfplay.com
在国内基金业第一代创业者中,目前在位的已是寥寥可数。市场变了,一个时代终已远去;市场没变,基金仍旧是专业资产管理工具的一分子。然而,逐步占据基金公司头把交椅的创业

  在国内基金业第一代创业者中,目前在位的已是寥寥可数。市场变了,一个时代终已远去;市场没变,基金仍旧是专业资产管理工具的一分子。然而,逐步占据基金公司头把交椅的创业二代却面临着之前无法想像的挑战和非议,他们,能否挡住苛刻的股东和投资者压力?能否在市场化程度更高的行业中坚守?又如何在诸多诱惑下凝神屏气做好这份“事业”?

  财新《新世纪》记者 张冰

  本报记者 王珏 发自上海

  千军易得,一将难求。

  ⊙本报记者 涂艳

  公募基金从基金经理到公司高管纷纷离职,是市场的人员正常流动还是机制弊病已令人无法忍受基金行业的人才转移,已经从基金经理转向了基金公司高级管理人员。

  沪上基金行业风云突变,许多耳熟能详的基金公司“掌门人”挂印而去,成为愈演愈烈的基金公司高管离职潮的缩影。

  以人才为核心资本的公募基金业,深谙这句古语的意味。所以,今年基金行业高管的频繁变动,格外牵动人们的视线和神经。

  创业者远去

  据财新《新世纪》不完全统计,从2010年底至今,在不到半年时间内,约有18位基金公司高管离职。

  据媒体统计,去年底至今不足半年的时间内,已有12家基金公司换帅,占全部基金公司总数的1/5,在2011年,基金公司高管的流动成了现今该行业的一个缩影。据不完全统计,截止到今年5月底,基金高管人员变动已高达40余例,仅董事长和总经理头衔的就有近20位。记者发稿时获悉,华泰柏瑞基金公司总经理陈国杰可能将离职。业内人士表示,陈国杰的离开可能会引发新一轮离职高潮。

  有媒体称,许小松将离开国联安转会招商基金,而招商基金此前掌门人成保良有意出走公募投身产业投资基金。此前,可靠消息称华夏元老郭树强空降天弘基金。

  创业者一般为开疆拓土而生,而这与此前一直处在“跑马圈地”阶段的中国基金业再匹配不过了。如今,伴随着创业激情的消退,第一代创业人所剩无几。

  最新消息显示,华泰柏瑞总经理陈国杰也将于近期离任。“他要回到原来的AIG。”业内人士透露。其中,招商基金总经理成保良,已公开对媒体表示将于6月离任。

  在这些“掌门人”发生变更的基金公司中,有的是因为任期届满,有的是因为去年旗下基金业绩不佳而离职,也有的是因为股东方发生变更。究竟是什么使得今年以来基金公司的高管出现如此大的变动?智酷金融研究中心负责人在接受时代周报记者采访时表示:中国的基金行业现在已经进入一个瓶颈期的阶段,这段时间基金公司“掌门人”的集中离职就是表现。

  记者获悉,目前,包括国联安、中海、国海富兰克林、申万菱信在内的沪上五家基金公司都在通过猎头从外部寻觅总经理。

  今年7月,近3年之久的肖风离任传言终于落地,这位大佬级的一代创业者终于还是从总经理的位子上退居二线。博时基金管理发布公告,从7月28日起,总经理肖风只担任董事、副董事长,在选出继任者之前代理总经理一职。

  德圣基金研究公司董事长江赛春表示,每个高管都有离职的具体原因,但核心问题还是股东对管理层的不满意,以及公司治理的弊病。

  基金大佬离职潮

  根据基金公司公告粗略统计,今年以来,有23位公司高管涉及19家基金公司发生了高管变更。

  在行业中打拼13年之久,肖风作为行业“老人”的洒脱离开,自如掀起了行业内高频级的震动。截至今年二季报公布之时,博时基金管理资产规模达1135.7亿元,而在1998年初始,这个数字仅为20亿元。

  基金公司的高管作为基金公司日常管理第一线人物,对于整个公司的公司治理、业务发展、团队建设等各个方面都有着深刻而长远的影响,其离职对基金公司的影响远甚于基金经理。到底是什么原因令众多基金公司高管纷纷离职?

  5月底,中国第一家合资基金—招商基金总经理成保良将成为这些离职“大佬们”新的一员。据悉成保良将在6月份离开为之服务8年之久的招商基金,有消息称,成保良将成为上海瑞力投资主要筹备人,该公司是上海国际集团按照上海的QFII-LP政策发起设立的本外币产业投资基金。

  群体性现象发生时,必然牵涉到整体生态问题。正如一位业内人士所言,“基金公司高管离职,从个人轨迹上看,他们已经走到了目前职业生涯的巅峰或者瓶颈,寻求其他的出路很正常。但是,在基金行业走过十多年的时候出现这种群体现象,值得深思。”

  然而,现在细数老十家创业的总经理多数或早或晚挂印而去,包括国泰陈勇胜、南方熊双文、嘉实洪磊、华安韩方河、鹏华员瑞恒、长盛张佑君、大成龙小波、富国李建国,在越来越多80后的基金行业,他们的名字早已略显生疏。

  “因为他们有关系”

  相比之下,万家基金的高层变动更让人惊讶。3月4日,万家基金发布了关于高级管理人员变更公告,董事长、总经理双双换人。公告内容显示,万家基金原董事长孙国茂和原总经理李振伟由于任期届满均于3月4日离任,当日由齐鲁证券总裁兼财务负责人毕玉国出任董事长,原副总经理杨峰出任总经理。

  看似单纯人才困境的背后,实际蕴含了行业发展中的深层次问题,中小基金的生存困境、股权变更及股东纷争、行业吸引力下降,等等,无不透射出公募基金业的隐痛。

  然而,和承诺并不会出任私募或PE掌门人的肖风想法不一样,有人选择了新的创业道路。去年9月,交银施罗德原总经理莫泰山转投私募基金,成为上海重阳投资总裁兼高级合伙人;今年,在国内第一家合资基金公司总经理位子上任职多年的成保良也告别公募基金,筹备上海瑞力投资,一家本外币产业投资基金。

  成保良一手创办了招商基金并服务了八年之久,但他决定离开。消息人士透露,成保良将成为上海瑞力投资主要筹备人,该公司是上海国际集团按照合格境外投资人(QFLP)政策发起设立的本外币产业投资基金。

  虽然原董事长孙国茂和原总经理李振伟皆因任期届满而离任,不过万家基金去年表现不尽如人意却是事实。业内相关人士分析称:“任期届满又不再续聘与该基金公司去年的表现多少有些关联。”此外,根据相关数据统计,从去年12月至今年5月底,天弘基金胡敏、益民基金祖煜、万家基金李振伟、国海富兰克林金哲非、万菱信毛剑鸣、华富基金谢庆阳、民生加银张嘉宾、天治基金刘珀宏、金元比联易强、长盛基金陈礼华都从公司的总经理职位上相继离职。

  一位基金大佬说,当人才流失成为一个行业问题时,我们就一定要认真反思问题出在哪里。把范围扩大,当基金行业密集换帅成为一个群体现象时,更值得关注与思考。

  远去的帅将们似乎无法留恋曾经创业的舞台,用成保良的一句话说,行业面临焦灼状态,发展的瓶颈让公司的掌舵人想突破却找不到正确的方向。

  成保良1992年进入中国人民银行金融管理司,1996年起任职中国证监会发行部和稽查部,2000年以招商证券顾问的身份参与筹备第一家中外合资基金公司——招商基金。2002年12月27日,招商基金公司成立,成保良正式以中方股东代表的身份任招商基金管理公司总经理。

  “大佬”批量离职的风波不仅仅局限于中小基金公司,同时也波及到了素有基金行业“风向标”之称的华夏、嘉实、易方达以及博时等“千亿俱乐部”成员。刚刚公告拟将转让51%股权的华夏基金再次爆出重磅炸弹。华夏基金原总经理助理、机构部投资总监郭树强将离开华夏基金,赴天弘基金任总经理一职。有消息称,郭树强近日已向华夏基金董事会递交了辞职申请并获得通过。目前,郭已经在天弘基金办理了入职手续,只等在监管部门走完程序后公司的正式委任。

  换帅迷局中,或可把脉行业发展中的多个问题症结所在。

  忙跳槽的“创二代”

  成保良在招商基金建立了一套投资管理体系,包括“遵循价值和成长相结合”的投资理念;引进、改造和应用合资外方ING集团提供的先进投资技术。

  5月11日,嘉实基金发布公告称,王忠民因任期届满并退休,不再担任公司董事长职务。总经理赵学军代任公司董事长职务。业界有传言称,加盟嘉实基金近11年之久的赵学军很可能自此退出直接管理一线,卸任总经理职务,担任董事长一职。5月下旬,被誉为公募基金“五巨头”之一的博时基金总经理肖风辞职的传言开始在坊间流传开来,更有甚者称,肖风已向博时基金董事会正式提交了辞呈。其实,关于肖风离职的传闻早在一年前便已在业界开始流传,不过当时的喧嚣之后,肖风依然坚守。

  ⊙本报记者 郭素

  总经理忙着跳槽,股东忙着挑选接班人,基金公司品牌策划部忙着辟谣,媒体忙着打听消息,忙碌的2011年,近四分之一的基金公司更换了总经理,成为国内甚至世界基金业奇观。

  截至2011年一季度,招商基金旗下管理的基金数目已经达到了19只,总管理规模为373.66亿元,在去年基金公司规模大肆缩水的时候,招商基金的规模增长了66.48亿元。

  无独有偶,有媒体曾报道称,有传言另外一位基金业“大佬”易方达的总经理叶俊英将退居二线,卸任总经理职务,担任公司董事长一职。截至记者发稿前又有消息传出,国联安基金总经理许小松即将任满离职,他或将赴招商基金出任总经理一职。国联安基金内部人士在接受时代周报记者采访时表示:“许总目前还在公司正常上班,而且董事会决议还没有出来。”

  存量游戏 中小基金换帅求生

  今年8月16日,天弘基金原投资总监吕宜振出任万家基金副总,而华夏基金元老级人物郭树强也已在6月份空降天弘基金,目前正在等待最终的批文;同样,9月或10月份,申万菱信也将迎来外部聘选的总经理于东升,而他此前在汇添富任副总经理近2年。还有方正富邦基金首任总经理是在业内颇具名气的宋宜农,而他曾经出任长盛、光大保德信和景顺长城等多家基金公司的市场总监。

  成保良的离职,显然与业绩无关,任职八年也说明其长袖善舞,善于处理与股东的关系。不过,当基金市场的发展整体陷入停滞之时,所有人都面临着职业规划的调整。

  离职原因探源

  近日,华夏基金郭树强空降天弘基金成为行业人事变动的爆炸新闻之一。权威消息人士证实,华夏基金元老级人物郭树强已于近日向华夏基金董事会递交了辞职申请并获得通过,目前已经在天弘基金办理了入职手续,只等在监管部门走完程序后公司的正式委任。而此前1月22日,天弘基金公告总经理胡敏因任期届满出于个人原因离职,暂时由董事长代任。

  近日,关于基金公司新任总经理的消息此起彼伏,而他们的共同特点之一便是通过多年的积累最终成为基金公司的掌舵人。如圈内人所言,今年或是基金行业总经理的离任之年,也是新兵集中上岗之年。如此众多的新任总经理面孔,其实正是公司高管加速流动的写照之一。他们多数是从原先的投资部门抑或管理岗位开始全新的职业经理人之旅。

  2007年底,中国59家基金公司的基金总份额达到了2.234万亿份,管理的资产总规模近3万亿元。此后,公募基金行业就止步不前,无论是市场形象、规模、投资回报等都陷入停滞,截止到2010年底,中国的基金公司增加到了63家,管理的基金总份额为2.29万亿份,管理的资产总规模为2.44万亿元。

  “基金公司总经理离职如此集中爆发,在整个中国基金业十多年的发展历程中,是极其罕见的现象。”智酷金融研究中心负责人表示。

  据悉,郭树强是华夏基金资深元老。其在华夏基金筹备期间即进入公司,任职13年有余,离职前是公司投资委员会成员之一,属于公司核心管理和投研人员,离职前掌舵机构部,主要负责专户、企业年金等机构投资业务。

  据统计,成立以来曾经更换过两次总经理的基金公司共计16家,包括银华、金鹰、大成、东方、天治、国海富兰克林、华安、大成、鹏华和银河基金等,而更换过3次总经理的公司仅有宝盈基金一家。

  与此同时,私募股权基金(PE)投资热度不断上升,各种各样利用直接投资暴富的案例层出不穷,二级市场的收益远远低于一级市场。而私募基金更是如雨后春笋一般到处生长,大批基金经理跳槽私募基金。

  根据公开信息显示,2007年底,中国59家基金公司的基金总份额达到了2.234万亿份,管理的资产总规模近3万亿元。截止到2010年底,中国的基金公司增加到了63家,管理的基金总份额为2.29万亿份,管理的资产总规模为2.44万亿元。在长达三年多时间里,中国基金行业似乎进入了“停滞状态”。

  而资料显示,天弘基金成立于2004年,目前旗下管理着6只基金产品,资产管理规模仅在70亿元左右,在行业中排名后四分之一。

  有趣的是,和其他行业创业二代多为70后或80后相比,基金公司的二代掌门人多为60后甚至50后。虽然在最高管理层的岗位上还是新手,但是他们大多在行业内摸爬滚打的近十年。

  “做二级市场一年也比不上人家PE一单的收益,而且还受到各种监控,不能炒股,不能传短信,电脑完全被监控。”某基金公司高管说,“现在的潮流是基金经理去私募基金,因为他们会炒股票;基金公司高管去PE,因为他们有关系。”

  “在目前基金公司的治理结构中,总经理在经营管理中处于核心地位,如此大范围的变化对于整个基金行业影响非常大。如果说管理层对公司的发展起到了核心推动作用,那么公司核心领导的离开对公司的影响是明显的。特别是任职时间较长的第一批总经理,一旦他们离开势必会带来一系列的人事震动,对公司投研、市场、风控等业务都会带来巨大冲击。”

  从公募老大哥华夏转投一家在生死线上挣扎的小型基金公司,郭树强此举引发热议。“如果从待遇及安稳度等方面考虑,天弘肯定不如华夏。郭树强空降天弘,可能更多的是从自身事业发展出发,希望借壳天弘,开辟事业上的另一个高峰。”上述权威人士如此评论。

  同时,中小基金公司众多的上海,今年以来更是频繁陷入总经理空缺的尴尬之中。打开百度搜索“上海基金 总经理”几个关键词,出现在首位的是汇集成专门网页的招聘启事。据了解,沪上包括国联安、中海、国富等五家基金都暂缺总经理,而其中国联安原总经理徐小松一贯被业内认作是成功转型的典范,此次也确认已转投下一个东家招商基金,自然,国联安面临领帅之缺。

  “成保良有着丰富的监管部门工作经历,同时又长期在基金公司进行业务管理,无论是管理能力还是政府关系都很强,去新的PE公司显然有很多优势。”业内人士评价说,“他应该算是目前基金行业转投PE的最高级人物。下一步还会有更多人投入PE行业。”

  “基金公司总经理离职之后,相当部分选择去做私募或者PE,在行业发展整体处于低迷状态的情况,跳槽到另外一家公募基金公司的案例不多,还有一部分会选择换一个行业或者干脆在家休息一段时间。”该智酷人士透露。

  而天弘基金的意图则更明显,希望通过郭树强引入全新的管理经验和投资理念,促使天弘基金进一步长大与发展。据悉,天弘基金董事会在此前与郭树强的协调沟通中给予了其极大支持,包括投研团队整合、渠道和市场等部门的重新配置等,可以说,畅通的平台给郭树强即将展开的大换血减少了不少阻力。

  而7月21日,银河基金公告宣布原总经理熊科金由于个人原因离职,而业内一直流传着其将到长城基金挂帅总经理的说法。

  据深圳一位基金公司副总经理透露,招商基金成保良离职后,原国联安基金公司总经理许小松将成为新的招商基金总经理,许小松在国联安基金公司任职三年,管理资产规模从56亿元扩大2倍,达到174亿元,业绩在中小公司中排名靠前。

  究其深层原因,智酷金融研究中心负责人对时代周报记者表示:“总经理等基金公司高管的离职,是多种因素的结合,不能一概而论。首先是整个基金行业经过这十几年的发展,遭遇了行业瓶颈,公司规模发展空间受到限制,经营上难以取得突破;其次,基金公司制度设计上存在制约,如一直困扰基金行业的管理层股权激励,要解决这个问题需要在《基金法》的框架下突破以及监管层的引导下才有可能解决。”

  一边是希望通过引进新掌门扭转颓势,一方面是希望借壳实现自身事业的华丽转身,当天弘基金破釜沉舟求发展的决心遇上郭树强二次创业的豪情,在二者的碰撞下天弘基金发生怎样的变化,还需要时间去检验。但可以确定的是,关于在激烈的竞争环境中如何求生求变,中小基金公司已经在战略层面做出思考,并果断的迈出了实践的步伐。

  如今的基金行业,面临着各路资本的挺进,更备受市场环境的煎熬和竞争者的排挤。原本公司中的第二梯队在近几年渐次上位成为公司的最高管理者,当之无愧为“创二代”。然而,他们似乎少了些第一代创业者的韧性和坚守,近一两年基金高管的高速流动或离去给正在经历瓶颈期的行业带来了大失血。

  无业绩就下课

  此外,该负责人表示,基金公司的治理结构也是高管出走的重要原因,董事会制定的一系列经营目标和策略对经营层形成强烈制约,部分离职的管理层和股东的矛盾已经非常激烈。公募基金面临巨大的业绩压力和市场压力,相比之下私募的工作环境相对轻松,激励制度更具吸引力,这也是许多公募基金“掌门人”选择“公转私”的原因。

  事实上,天弘基金引进郭树强只是今年以来中小基金密集换帅的一个突出代表。统计显示,1月17日,雷学军出任益民基金总经理;1月29日,民生加银基金总经理张嘉宾因个人原因辞职,董事长杨东代任;1月26日华富基金公司更换董事长,原董事长出任总经理;3月4日,万家董事长孙国茂、总经理李振伟同时任期届满,分别由毕玉国、杨峰接任;3月11日,金元比联总经理易强由于个人原因离任,邝晓星代任;3月30日,长盛基金公告总经理陈礼华因个人健康原因离任,副总周兵代任;5月4日,申万菱信发布公告称原总经理毛剑鸣已因个人原因离职,由董事长姜国芳代任总经理一职;同天,国海富兰克林也公告表示总经理金哲非离任,由副总经理李雄厚代任总经理职务;此外,当天光大保德信公告称副总经理袁宏隆因个人原因离职。5月23日,金元比联基金公告张嘉宾出任总经理,此前,张嘉宾为民生加银基金总经理。

  纷繁的“个人原因”

  已经离职的数位基金公司高管中,约有一半的高管任职时间不超过三年,甚至有任职时间不过九个月的总经理,他们往往供职于管理资产规模较小的基金公司。

  “除此之外,大公司与小公司的情况有些区别,小公司高管的离职大多数都是因为经营上没有达到股东方的要求,从而与股东方产生矛盾,萌生去意。这一现象在百亿以下基金公司非常普遍。”上述智酷金融研究中心人士表示。

  可以说,中小公司密集换帅,成为今年以来基金业人员变动的一个新变化。对此,相关人士表示,这与基金业目前的“存量游戏”下的生存窘境密不可分。

  有趣的是,在几乎所有高管离职时,公告都会显示因“个人原因”。在愈演愈烈的高管离职潮和高速扩容的基金行业似乎并不匹配,为何基金公司管理层尤其是“创二代”出现了如此多的变换,我们总结了以下几类原因:、

  2010年12月11日,刘珀宏辞去天治基金总经理职位,他在天治基金的任职不过九个月,实际任职时间不过四个月。这一年刘32岁,是最年轻的公募基金公司总经理。他离职的原因很简单,因为公司规模小,经营业绩和规模压力大,而股东方面难以协调。

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  “近几年虽然新基金发行不少,但总量无明显变化,赎老基买新基是大家心知肚明的情况。在行业此种状况之下,中小型基金公司在品牌、实力方面的没有太大优势,反应在公司管理层面,高管的压力就显得比较大。这是一些中小基金公司高管频繁变动的重要原因。”好买基金研究中心曾令华表示。

  1、被挖走

  天治基金被认为是中国60家基金公司中高管变动最大的公司之一,成立八年来,先后更换了四任总经理,平均每人任职都不到三年,其原因就是股东与管理层之间摩擦不断。天治基金管理的基金份额,在目前62家基金管理公司中位列58名。

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  • 基金高管换帅忙

  银河证券基金研究中心王群航也认为,本轮高管特别是总经理调整多发生在中小基金公司身上,这些公司在过去几年大多业绩平平,规模增长缓慢,不少公司成立后一直未能摆脱亏损局面,更换高管或许有助于摆脱目前的窘境。

  因基金行业近年来的快速扩容,公司高管更是随之一将难求。

  在这轮离职大潮中,众多中小基金公司高管离职,总经理职位的包括天弘基金胡敏、益民基金祖煜、万家基金孙国茂、万家基金李振伟、华富基金谢庆阳、民生加银张嘉宾、金元比联易强、长盛基金陈礼华等,副总经理级别的有信诚基金桂思毅、信达澳银基金宋三江、银华基金陆文俊、光大保德信基金袁宏隆等。

  “存量游戏”的说法很贴切,实际情况确实如此。数据显示,2010年新发基金175只(A、B分开计算),但2010年年底基金行业总规模为2.44万亿,相比2009年的2.6万亿下降约6%,行业规模未因新基金的大量发行实现增长。

  随着方正富邦基金公司的获批挂牌,国内基金公司总数达到66家。而这一数字在2004年11月份时仅为50家。虽然目前基金公司牌照一张难求,但在近七年间,国内基金总数增加了16家,而行业管理资产规模也从几千亿元徒增至2.5万亿。

  金元比联基金公司总经理易强在接受财新《新世纪》记者采访时表示,在大机构面前,个人的力量很渺小。作为公司的总经理,仅仅是公司战略的执行者。董事会的决议,即便总经理认为不合适也得去执行,并按照这个战略去构建公司的团队。

  同时,2011年基金一季报显示,排名前十位的基金公司管理规模高达1.16万亿元,占公募基金行业比重达48%,行业资源向大型基金公司集中,中小基金公司生存空间进一步被压缩。

  有业内人士计算,如果一家公司仅配备2位副总和1位总经理,那么16家基金公司则需要高管近50位。

  “总经理只是董事会决议的执行者。”易强表示,现在基金业跑马圈地的时代已经结束,除非有很大的魄力和决心进行大的投入,否则很难与其他大型基金公司抢占市场份额。

  不过,关于中小基金换帅求生能否起到很好的效果,有分析人士认为不能一概而论,从个案上看,换成功的和换失败的都有,目前没有权威的换帅与公司业绩影响的实证分析统计。

  “60多家公司不论从管理规模、内部结构、待遇水平和平台都有天壤之别,这也是不少有创业激情的人所向往的。”一位业内人士评价。

  当业绩难以达到股东的目标时,“任期满了只能走人。”一位基金公司副总经理表示。他透露,一些规模小收入少的基金公司股东,喜欢给新聘任的基金公司高管下达不切实际的业绩目标,恨不得一年就进入第一阵营。但由于没有收入,请不到好的基金经理,业绩更不好,销售也难以推开,规模更是难以做大,最终形成一个恶性循环。

  “市场出现过换帅之后取得较大发展的例子,比如国联安基金,此前是一家默默无闻的小公司,许小松的三年功不可没,重造了公司核心团队,加强了对产品设计和投研团队的投入,产品业绩和规模都有提升。”上述分析人士补充道。

  近日,原国联安总经理许小松确定被挖角到深圳,在规模更大的招商基金就任总经理一职。而在业内近年来总经理变动一览表中,鹏华基金的邓召明和国联安基金的许小松带领的团队一职都可圈可点,而此次许小松的再度易主也颇受市场关注。

  “以前100亿元是个规模线,但由于现在银行等销售渠道分成比例越来越高,管理费的50%都会被销售渠道拿走,那些没有谈判能力的小基金公司,60%-70%的费用都被销售渠道拿走,基金公司的盈利线已经大幅提高。”这位人士表示。在这种情况下,有些高管明知目标难以实现,仍然知难而上,“可能就是奔着总经理的职位,混个三五年任期也是一笔不小的收入。”

  作别公募 人才流失的困境

  据了解,在国联安期间,许小松正是将公司管理资产规模排名从2008年底的49位提升至今年上半年的35位,成绩显著。

  在现有基金公司高管纷纷离职实现个人新目标的时刻,目前已经有申万菱信、中海基金、国海富兰克林多家公司由其他高管代理总经理,而长安基金、财通基金、英杰华基金、国金通用基金、安信基金、德邦基金、盛世基金等多家基金公司排队待批,基金业人才明显供不应求,有经验的高管更成了香饽饽。

  又一公募标杆式人物出走!日前,招商基金总经理成保良已经确认即将离任,国联安许小松将接任招商基金总经理一职。

  市场人士评价,招商基金管理资产规模近400亿元,相比国联安仅185亿元的平台优越许多,同时招商基金有实力雄厚的招商证券作为依靠,拥有专户、社保和年金等全牌照,许小松弃旧投新很在情理之中。

  华夏基金公司总经理助理、机构部投资总监郭树强近日离职,加盟天弘基金,担任公司总经理一职。华夏基金公司目前旗下管理资产总规模超过2200亿元,在业内拔得头筹,更有王亚伟等明星基金经理,多只基金排名靠前。而成立于2004年的天弘基金,目前旗下仅有6只基金产品,资产管理规模不过70亿元,在行业中排名后四分之一,但后者在去年整体业绩出现了一定提升,产品创新获得成功,全部股票基金均实现正收益,排名进入同类前20%。

  虽然成保良及招商基金均希望以低调的姿态应对这一变动,但是,成保良在公募基金的地位及身份注定他的离开会引发满城风雨。

  而同样,在新任总经理的名人中,不乏郭树强这类拥有创业激情,从大平台转向小公司的行业老人。

  郭树强在华夏基金筹备期间即进入公司,任职13年有余,离职前是公司投资委员会成员之一,属于公司核心管理和投研人员。其间,郭树强曾担任基金兴和和基金兴华的基金经理,离职前掌舵机构部,主要负责专户、企业年金等机构投资业务。

  成保良2002年开始加入招商基金的筹备工作,其后在招商基金总经理职位上坚守8年。从41岁到50岁,成保良花费9年时间与招商基金及公募行业携手共进,对于仅走过12个年头的公募基金业来说,成保良无疑可以称作为元老级人物。

  据原先华夏基金的老同事透露,郭树强毕业于金融行业名人辈出的五道口(人民银行研究生部),是华夏基金的元老和筹备人员。1998年毕业后,他开始在华夏基金从事基金投资工作,直到今年6月,一干就是13年。期间,他担任过交易员、兴和基金经理助理、交易主管和基金评估小组组长,并曾任基金兴和和基金兴华两只封闭式基金的基金经理。

  “宁做鸡头,不当凤尾。”这是业内人士评价郭树强跳槽天弘基金的主因。

  “在公募基金行业,能与成保良一样坚守9年的人物屈指可数,像南方的高良玉(微博),博时的肖风,易方达的叶俊英,他们都绝对算得上行业大佬。”一位业内人士如此评价。

  “小公司开出的待遇肯定远不如华夏,而且面临投研体系再造,内部结构调整和小公司品牌的塑造,没有创业激情和成熟想法的人是干不来的。”一位券商分析人士表达了如是观点。而据记者了解,天弘基金股东对郭树强的到来予以厚望,并充分赋予了其人权和财权。

  高管利益圈

  外界传言,成保良的离开与招商基金的外资股东投资理念的矛盾冲突有关,而最近一两年招商基金的业绩乏善可陈也许是矛盾的导火索。事实上,截至目前,招商基金在社保基金、企业年金和专户业务上表现不错,但是在公募基金业务上虽然有19只基金产品,但缺乏拔尖选手,这造成招商基金公募规模徘徊在行业20多名的水平。

  我们看到,虽然基金因为业绩、股权激励甚至市场中的话语权而在近年来备受争议,但是仍是不少创业人的舞台,公司之间的挖角短期之内不会终结。

  几年来,博时基金总经理肖风屡屡传出将要离职的消息,博时基金对此一概予以否认。

  但历史的另一方面是,成保良促成了第一家合资基金公司的落地、开创了最早的伞形基金、较早提倡了价值投资,伴随公募基金的发展,他没有停止过探索与创新的步伐。

  2、被挤走

  肖风在基金业内地位颇高。老十家基金公司总经理目前在位的,只有华夏基金公司的范勇宏和肖风。接近博时基金的人士表示,肖风屡次传出离职的传闻,背后的问题是肖风和股东之间存在管理权和利益分配的分歧。

  九年招商路,历史功过随着成保良的转身离开随风而去。但是,不得不引起关注的是,正是这样一位元老级人物,在坚守后的第九个年头选择了出走公募——据悉,成保良将成为上海瑞力投资有限公司主要筹备人,该公司是上海国际集团按照上海的QFII-LP政策发起设立的本外币产业投资基金。

  有人得意,就必会有人失意。

  “出力干活的是管理层和下面的基金经理,但是受益最多的是股东,这很影响士气。”这位人士认为“这是中国基金公司治理制度的恶果”。

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  见诸报端最多的高管离职中,与股东不和,业绩垫底等原因几乎成了总经理“被下课”绕不开的话题。

  业内有呼吁,开展管理层持股计划可有效降低公募基金的人员流失,然而这一政策短期内看不到任何操作的可能,管理层也对此持不同观点。目前正在进行中的《基金法》修订工作已经进入各部委征求意见阶段,也并未涉及基金公司高管持股,但明确了私募基金的法律地位。“肖风如果离开博时基金,更有可能的去向也是私募基金。”知情人士说,“在私募可以实现业绩与薪酬的完美结合。”

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  “因为2007年的大牛市,行业规模暴增,管理费收入让股东尝到了甜头,其实是行业发展的一次灾难。”北京一家小型基金公司总经理坦言。

  近几年,博时基金管理的资产规模在业内紧随华夏基金,处于第二的位置,南方基金管理公司处于第三,但2010年起由于内部的一些不稳定因素,博时的业绩迅速下滑,2010年底以86.27亿元的亏损居于行业倒数第一,资产规模也被南方基金超越。

  市场总在轮回,在2008年至今的市场中,基金作为专业机构的投资能力并没有得到认可,投资者“谈基色变”,行业管理总资产规模一直在默默缩水。然而,股东的思想工作似乎并不好做。

  一位前基金公司总经理向财新《新世纪》记者表示,与基金经理不同,总经理一般不直接参与具体的投资,主要任务包括对内、对外两个层次——对外,和公司的股东以及各个业务合作伙伴和各个监管部门进行沟通协调;对内,则是内部管理、市场、投资、研究等。不同的公司,基金总经理的职责有所不同,离任后的影响也不尽相同。深圳某基金公司总经理表示,如果基金公司的总经理很强势,管理介入很多,如华夏的范勇宏、南方的高良玉等,这样的总经理变动对公司影响很大。“如果公司已经在制度化运转,公司治理结构很好,那么个别高管的离去,对公司影响不大。”该高管表示。

  老十家基金公司中,长盛基金原总经理陈礼华在业内可谓响当当的人物,他历任国务院财务税收物价大检查办公室、财政部国债司和国债金融司主任科员,华泰财产保险股份有限公司投资部研发处负责人、经理,南方基金管理有限公司总经理助理兼投资总监、投资交易总监,长盛基金管理有限公司副总经理等职。而就再今年3月底,他因个人健康原因辞去总经理一职。

  北京某基金公司高管也表示,基金公司总经理,本应成为系统中的一分子,而董事会才是公司的“头脑”。但是,基金公司高管离职所衍生的后续问题往往引人注目。一个总经理离职,常常会带走一批人,包括投资总监、基金经理等。“就像饭馆经理辞职把厨子都带走一样,这个饭馆显然开不下去。”某基金公司高管表示。

  当时就有知情人士透露,面对多年来业绩的不温不火,股东提出了“高要求”,即要求公司每一只基金业绩都要做到同类基金的前10%。而业内人士猜测,陈礼华难以完成股东和董事会的硬性指标,其实便是辞去总经理的重要原因之一。

  伴随着基金公司高管的变动,监管部门的一些官员常会以漫不经心的语气暗示新任高管人选。“有些基金公司的股东,特别是股东是证券公司的,直接受证监会管理,肯定原话照办。”一位业内人士表示,“大家都把基金公司当成发财的地方,安插各类关系,一些监管部门内部人士也趁机下海,这对行业不好。”

  同样,除了业绩原因,基金公司管理层和股东、董事会间理念和经营方式上不可协调的矛盾也是导致职业经理人被迫离职的重要原因。

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  在不到两年间先后有两位总经理卸任的益民基金,似乎因管理层与股东方的不和而闻名与业内。2005年底,益民基金成立,而在2009年,第一任总经理刘义鹏辞去总经理之后,当年年底,公司选定祖煜出任益民基金的掌门,但是祖煜在益民基金的任期却不满一年。在知情人士看来,董事会与管理层的“不信任”、“不授权”,使得双方矛盾激化,以致难以调和。

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  同样,曾经基金业最年轻的总经理,原效力天治基金的刘珀宏也几乎是在位时间最短的典范。当时年仅32岁的刘珀宏曾表露过一番雄心壮志,即用2-3年时间使天治基金的总规模扩大到300亿元以上。然而,资金实力弱、难以吸引优秀人才、投研体系欠完善、高层变动频繁等问题都得不到妥善解决,公司本来举步维艰,刘珀宏欲改革公司的很多措施得不到实施,最终双方一拍两散。

  除了基金业绩整体不佳拖得后退,近年来在包括券商集合、银行理财和信托集合产品或高收益、或稳定的环境下,公司管理层面临更多的管理之痛。

  “尤其是今年,银行理财半年间高达8万亿的发行量令基金可望而不可及,行业的发展瓶颈似乎集中爆发,股东着急,说实话我们更加着急。我们也在慢慢做股东的思想工作,希望可以更加理性的态度对待行业的发展。”上述公司总经理坦言。

  3、主动离场

  在众多的高管变动中,并不乏因种种原因离开公募转头其他行业者。或受困行业发展而不得其解,或不满激励制度而“愤然”离场,如此种种,创业激情的消退默默推动着这批人弃公募基金而去。

  如果要概括这些掌门人的去向,或许私募基金、产业基金和券商成为几大主流方向。去年,莫泰山的离职似乎将“公转私”推入了高潮,也成为公募基金转投私募最具标志性和影响力的人物。

  同样,今年招商基金的元老成保良也确认将转投PE,正筹备一家产业基金。根据公开资料,成保良曾在北京经济学院任教;后就职于中国人民银行金融管理司;1993年起先后担任中国证券交易系统有限公司上市管理部副经理、经理;中国证监会发行部副处长、处长、稽查局处长;2001年9月起开始担任招商基金管理有限公司筹备组组长。自招商基金成立后便担任该公司总经理、董事。而这位出身官派,在公募基金从一而终的老牌职业经理人最终也选择了离开。

  对于老牌职业经理人的离去,业内人士有分析认为,目前行业多年来没有解决的股权激烈制度或是重要原因,最为核心管理层,做不好随时会下岗,做好了却不能享受公司带来的成长。

  虽然有关探索基金公司股权激励的提案在去年提交“两会”,但是至今从修订的《基金法》中似乎也看不到类似制度的影子。交银施罗德副总谢卫认为,基金管理业是以专业知识和经验提供服务的行业,人才为经营之本。人力资本在该产业中占据了核心地位,成为利润创造的主要源泉,而基金公司目前的股权结构没有体现人力资本的重要性。

  也因此,他提出了基金公司开展股权激励建议新老并重的建议,即一方面可以考虑允许具备条件的基金从业人员等专业人士参与新基金公司的发起和设立,另一方面,对于已经成立的老基金公司,可以通过股权激励鼓励员工持股。

  同时,除了激烈不到位之外,监管的严格也备受业内从业者的争议。2010年以来,关于基金公司从业人员及亲属的监管意见出台,其中股票投资监管被普遍认为范围过广、程序过严,而且实际操作性也值得探讨。

  是祸是福?

  在行业经历大发展后的平稳期,正值创业二代管理层的频繁更迭和一、二代领导人的交替,有人说,这是行业发展中的阵痛之一,更是难以避免的历史规律。

  德圣基金研究中心的观点认为,和基金经理不同,基金公司高管通常对基金业绩并不负直接责任,因此因业绩不佳而离职的大多是基金经理,而较少基金公司管理层。而如果出现因业绩原因而离职,往往是基金公司长期业绩不佳而累积的结果。

  同时,部分老牌基金公司的高管在原公司发展达到顶峰之际,也面临更好职业发展计划的诱惑,不乏选择退出或改换门庭的例子。而这种情况在行业火热或遇冷时都有可能发生。

  为此,基金评价机构多数观点认为,基金业人员流动与其他行业一样也是一种行业常态。其中,上海证券李艳认为,以总经理为代表的公司高管人员和以投资总监、基金经理为代表的投研人员的大规模流动正是中国基金业快速发展的生动写照,是伴随行业大发展的历史阶段而出现的特殊现象,也是对近几年来中国金融改革引发基金业狂飙突进的真切反映。

  “随着高管变动频率的加快和市场影响力的扩散,基民也越来越关注这方面问题对基金以及持续性的影响。如果市场反应太负面,尤其是在一段时间业绩表现不佳的时候,会影响新基金的发行和申购。”一位大型基金公司品牌策划部总监认为。

  确实,基金行业竞争的是团队专业理财的能力,其业绩不仅仅取决于某个人的能力,而是取决于公司的一整套运行制度的保证,取决于整个市场的好坏。但如果因为核心人物的离开而出现投研、市场等多部门干将的离职,必然会对公司中短期业绩造成打击。

  “从这个意义上讲,单纯的一个高管离开,对公司的影响尚可控制,就怕是因为一个人的离开,导致多数人员的流动,从而影响到整个团队的运作,这才是对基金公司致命的打击。”李艳表示。

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编辑:www.sbfplay.com 本文来源:行业瓶颈效应,公募密集换帅

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