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中小基金公司高管变动频繁,中小基金裁员捱冬

时间:2019-10-30 18:51来源:新闻中心
证券时报记者 陈致远 ⊙记者 丁宁 ○编辑 张亦文 赵娟 陈旭 李保华 继今年2月份部分基金公司的基金经理因1年期业绩考核不达标被迫调离岗位或辞职后,近期这一情况再度发生。而这

  证券时报记者 陈致远

  ⊙记者 丁宁 ○编辑 张亦文

  赵娟 陈旭

  李保华

  继今年2月份部分基金公司的基金经理因1年期业绩考核不达标被迫调离岗位或辞职后,近期这一情况再度发生。而这背后折射出基金业追求短期业绩的一种浮躁心理。

  新基金公司不断涌现,行业竞争压力持续提升,中小基金公司的生存面临严峻挑战。在此背景下,中小基金公司近期频现的高管离职引发市场关注。与此同时,“任职短期化”现象的出现更是让人感叹处于转型敏感期的行业有日益浮躁的趋向。

  漫漫熊市中,裁员、降薪的绝不仅仅只券商一个行业。原本有着固定管理费的公募基金行业看上去似乎可以低头过冬,但凌厉的冷风也已吹到了许多公募基金公司的骨头里。

  熊市之下苦熬时日的基金公司,其压力已经毫无悬念地传导到基金经理这一环。岁末年初,又一轮业绩考评袭来,拉开了基金经理换防的大幕。

  近期,中小基金公司的基金经理离职率在上升。万得统计数据显示,在今年发生了基金经理离职变更的基金公司中,有7家是中小基金公司,其中1家小基金公司有3位基金经理离职。由于中小基金公司的基金只数要少于大基金公司,相比之下,中小基金公司基金经理离职的比例更高。从过去两年时间看,中小基金公司的基金经理甚至高管因基金业绩不佳而离职的不在少数。

  部分高管任职时间不长

  日前,上海、北京不仅一家小型基金公司出现了投研团队的明显调整,甚至是基金经理数量的缩减。在业绩亏损、管理规模持续缩水、渠道成本日益加重的年关下,一些基金公司不得不开始从人力成本上下刀子。

  1月1日至1月11日,共发生11宗基金经理变动(同一基金经理管理的不同基金分开计算)。而在刚刚过去的2011年12月份,共计发生了73宗,创下单月基金经理变动数量的历史纪录。

  离职率高低和业绩考核周期密切相关。记者了解到,在对基金经理的业绩考核中,大基金公司的考核主要以1年期、2年期业绩为主,再宽松一些的基金公司长达3年,而中小基金公司对基金经理的业绩考核更偏重于短期业绩一些,主要以1年期业绩为主,因此中小基金公司的“生存压力”更大。

  6月2日,沪上某基金发布公告显示,公司原总经理因“个人原因”辞职,由董事长代任总经理;就在三天前,中欧基金(微博)徐红光挂靴而去,离开了此前担任的分管市场的副总经理的岗位。

  尤其是许多中小基金公司生逢熊市,尚未站稳脚跟就必须直面金融行业混业经营新时代的大浪淘沙。有业内人士感叹,公募基金“向上”受到不成熟证券市场波动的严重牵扯,“向下”遭遇各类渠道的压迫,越来越像金融业中的“屌丝”。

  本报调查发现,上述发生变更的基金大多业绩排名相对靠后,与过去大部分变动系因基金经理主动离职谋求更好的发展不同,近期的人员变动更多的或是因为业绩考评不达标而被动调整。形势尤为严峻的是,这种调整不仅限于以往的降职、调岗,甚至出现了基金经理被公司开除的个案。

  深圳一家基金公司的股票部总经理、资深基金经理就表示,现在基金经理、基金持有人都陷入了短期化业绩的怪圈,基金经理一看短期业绩不行,就得调整投资组合,比如去年明知小盘股有风险,但是为了短期业绩还得参与。而基金作为机构投资者,应以追求长期业绩为主。

  市场对于公司高管的离职已不再陌生,统计数据显示,截至6月7日,年内有超过20家基金公司高管出现离职,其中不乏华夏基金(微博)总经理范勇宏、副总经理王亚伟、嘉实基金(微博)副总经理李道宾等公募业界具有重要影响力的人物。

  从投研动刀

  在基金公司考核周期以两年甚至一年居多,而且考评执行趋严的情况下,基金经理承受着更大的排名压力,而基金投研的创新动力不可避免地受到抑制。

  还有人士表示,基金经理考核日益短期化,也和基金公司高管思路有关。一般情况下,基金公司的高管都有任期,会保证在一定时间内基金公司的资产管理规模达到一定水平等。为了实现承诺,基金公司高管往往要求基金经理在短时间内提升基金业绩,但结果适得其反,基金经理为了短期业绩,赌一些股票并参与一些短期热门股的投资,但效果甚微,最后基金经理、高管都被迫离职。

  值得一提的是,部分中小基金公司的高管近期频繁走位,而且从公告看,部分高管任职时间并不长。

  虽然过冬多年,但上海基金圈近日有些人心惶惶,“因为股东对业绩不满,有基金公司基金经理也开始裁员”的消息不胫而走,传言是,某合资小型基金公司基金经理团队将从8人裁员到2人。

  单月变更数量创新高

  基金业绩和市场走势直接相关,业内呼唤公司和持有人给予基金经理一定的宽容度。另一家深圳基金公司的基金经理就表示,他在去年由于坚守蓝筹股,业绩一直不好,去年一年他都倍感压力,但是公司高管并没有给他压力,并认可他的做法,而到了今年,他管理的基金业绩在市场上排名前三,恰恰是他的坚守使得他今年有机会超越同行。

  6月7日,方正富邦基金(微博)公告称,总经理宋宜农因“个人原因”于5月25日正式离职,总经理一职由公司董事长雷军(微博)代任。历史资料显示,方正富邦成立于2011年7月8日,宋宜农担任总经理一职不满一年;无独有偶,4月10日长安基金总经理曹阳因“个人原因”离职,原副总经理盛军接任,曹阳执掌帅印仅半年光景;平安大华基金(微博)公司成立于2011年1月,当年11月,该公司副总陈庆耀宣布离职,同样任职不到一年。

  记者了解到,这家公司的投研团队的确出现调整,亦进行了基金经理的调整。不过其基金经理人数的缩减主要体现在权益类投资上,固定收益和量化投资团队未出现明显变化,未来这家公司将更重视股东研究资源的共享。

  记者了解到,深圳一家中型基金公司年终考评后,有一个不达标的基金经理将被开除,另外还有一个或被劝退辞职。而此前这种现象很少发生。

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  行业压力太大

  其公司内部一位知情人士认为,现在出现的人员调整属于中性事件,有公司整体投研团队政策调整和股东资源整合的大背景,亦有个体原因——个别投研人员的确因为业绩或其他原因需要被调岗。

  好买基金网的统计数据显示,该基金公司旗下的六只主动型股票基金,有两只2011年的收益率处于同类基金排名的后1/3,四只混合型基金2011年的收益率排名全部在同类基金的后50%。

  尽管这些基金公司高管离职都有着各自的故事,然而在业内人士看来,中小基金公司高管的频繁去职或多或少体现出目前竞争业态下,中小基金公司面临的生存压力。

  这家公司或者只是基金业的一个缩影。这一波熊市中,连续2年甚至3年业绩不佳的主动管理权益类公募基金大量存在。WIND数据显示,从2010年初截至2012年12月20日,共有294只股票型和偏股型主动管理基金近三年负收益,其中35只跑输同期沪深300指数,不少基金更是跑输指数高达10个百分点以上。

  截至1月11日,2012年仅过去6个交易日,基金经理的变动就已达11起。其中有4起公告是基金经理的岗位在内部做出了调整,2起基金经理离职,5起基金增聘基金经理。

  “太累,想先休息段时间。”刚宣布离职的原沪上某基金公司高管在电话中对记者表示,自己离职的原因更多是因为行业压力太大:“跟业界很多朋友聊过,都觉得现在做这行压力太大,思考很久之后才做出离开的决定。”

  在大多数公司的三年业绩考核期下,或有一批基金经理近期将面临职业压力。按照业内惯例,许多基金经理并不是一步转岗到位,一些公司会以增聘基金经理的方式给前任一个职业的延续期。未来或将出现越来越多基金经理下岗的案例。

  1月11日,新华基金(微博)公告称,新华行业周期轮换的基金经理崔建波因内部调整转任其他基金。此前,已有3起基金经理被内部调整事宜。公开信息显示,大摩基础的基金经理李君将“转调本公司专户理财部任投资经理”;银河银泰混合基金经理刘风华因为工作安排离任,转任其他岗位;嘉实策略基金经理邵秋涛因内部调动,不再担任嘉实策略的基金经理。

  北京某基金研究机构分析人士表示,基金公司的数量持续增加,相比那些根深叶茂具备先发优势的老公司,中小基金公司、特别是次新基金公司在品牌号召力、渠道关系、人才储备、资金支持方面都处于弱势,公司高管更是面临股东考核与持续经营等多方压力,“这个位子不好坐”;另一方面,沪上某观察人士表示,部分中小公司高管就任不久便挂靴而去,“任职短期化”现象的出现反映行业在转型的敏感时期出现日趋浮躁的势头。

  “公募基金行业的泡沫太多了,当年基金公司股权卖高价、人员扩编、薪资高起点,都是在2007年10年牛市的幻想下进行的,现在从资本的角度考虑,一些中小基金公司的确已经无法承担经营成本了。”上述合资基金公司人士称。

  好买基金网的数据显示,上述发生基金经理变更的基金中,新华行业周期轮换和银河银泰混合的业绩表现均不错,但大摩基础在2011年的净值下跌逾30%,在176只混合型基金中排名倒数第14位;最近两年的同类排名亦在倒数位置。嘉实策略也处于同类基金接近后1/3的位置。

  人才争夺加剧

  记者了解到,在经历了最近几年的阶段性降薪后,除了规模领先的大型基金公司核心投研、销售团队还能保持高薪,许多基金公司的薪酬已经较几年前的牛市明显下降。上海一家业绩不佳的小型基金公司还曾被爆,其股票型基金经理月薪2万元。

  此外,部分基金公司还在通过注入新的人才来改善基金的业绩。

  此外,激烈的竞争之下公司之间人才的争夺正在加剧。

  越来越多的基金从业人员开始理解,为何今年不再仅仅是大量基金经理的离职,还有连续、频繁的基金公司高管的主动离职,不仅博时基金[微博]原总经理肖风离开了公募行业,上海一批中小基金公司总经理频繁换岗,一位已离职的高管表示,宁愿短期内在家休息。

  公开信息显示,新华优选成长、融通内需、天弘永定价值成长174、信达澳银红利、金元比联消费主题5只基金在期间增聘了基金经理。

  此前,招商基金原总经理成保良离职,国联安原总经理许小松接掌帅印;金元比联在原总经理易强离职之后,将民生加银原总经理张嘉宾迎至帐中;此番沪上某公司总经理的离职,传闻也与另一家刚经历高管变动的基金公司招贤纳士有关。

  转型出路?

  这些被增聘基金经理的基金中,大部分去年的业绩表现不能令人满意。好买基金网的数据显示,融通内需2011年全年净值下跌40.15%,在股票型基金中排名倒数第二,是2011年仅有的两只跌幅超过40%的股票型基金之一。天弘永定在2011年同类基金排名的后1/3,信达澳银红利则以32.87%的跌幅处于同类基金的尾部。“增聘的基金经理多是为了让要离职的基金经理过渡一下,有些原基金经理后来都不去上班了,离职后,基金经理助理直接转正或填补其他空缺。”第一资本的一位金融猎头对本报表示。

  随着基金行业的密集扩容,高管人才缺口会持续加大;另一方面,不少在业内浸淫多年的“过来人”则因为各种各样的原因萌生退意,相继离开。分析人士表示,在此背景下,人才争夺会日趋激烈。

  无独有偶,北京的另一家中小基金公司国金通用也传出裁员消息。国金通用基金公司筹备4年今年初获得批文,随后即经历了注册资本金不足的窘境,其总经理亦出现变动。

  更多的基金经理变动发生在2011年的12月。本报根据公开信息统计显示,该月份共发生了73宗基金经理变动,创单月基金经理变动数量新高。虽然其中有很大部分的比例是增聘基金经理,但基金经理离职和转职的也不少。

  在其看来,作为资产管理公司,管理层的稳定意义重大。公司高管履职前便应对可能出现的巨大挑战做好充分心理准备,在激烈的竞争中抱有一份淡然和坚定,“当然,这也需要股东的支持和理解”。

  临近年关,国金通用不少员工收到消息很可能将被裁员,其中一些是被国金通用从深圳延揽至北京,工作还不满一年。一时间,其内部人心惶惶。随后,一些投研人员又收到了转岗通知,甚至可能转到国金证券工作。

  2011年12月21日,民生加银精选股票、民生加银蓝筹混合的基金经理傅晓轩公告离职。此前的12月10日,长城双动力、长城久恒两基金的基金经理公告变更,称由于“公司基金管理工作需要”,其基金经理阮涛将转任研究员。

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  记者了解到,目前国金通用的最新政策是,不会大量裁员,不过其主动投资将被转移集中在专户领域,公募业务则以固定收益和被动投资为主,同时,他们改进了考核制度,新的考核制度中将明显提高绩效占比。

  根据好买基金网的数据显示,民生加银精选和长城双动力在2011年分别以30.78%和27.56%的亏损位居同类基金的后1/3,民生加银蓝筹和长城久恒分别以21.06%和20.29%的跌幅位居同类基金的中位数偏后。

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  目前国金通用总经理为尹庆军,他曾在博时基金从事人力资源管理工作。其内部人士称,国金通用的投委会主席一职一度难产,原因即总经理与投资总监在这一职位上相互推让。而他们认为国金通用上述对投研团队的调整与高管的着眼点有很大关系,或者说,和公司未来发展的定位息息相关,该公司已将重点放在了子公司业务上。

  本报统计发现,从2011年12月初至2012年1月11日,银华基金(微博)和国泰基金(微博)博胜发sbf游戏主页,有四只基金发生了基金经理变更,招商基金(微博)、鹏华基金(微博)、长盛基金(微博)、华安基金(微博)、建信基金(微博)、金元比联基金、民生加银基金、浦银安盛基金(微博)、上投摩根基金(微博)等基金公司也都有两只及两只以上的基金发生了基金经理的变更。

  12月16日,国金通用基金上报证监会申请成立专项子公司,一度离职的前国金通用基金首席经济学家的吴富佳回流重管子公司事宜。按照其内部人士的说法,他的计划是将子公司短期内做到近4000万元的规模。

  考核执行趋严

  国金通用旗下仅一只混合型基金,成立于今年8月份,规模不足1.8亿元,记者了解到,截至12月中旬,这只产品属于净赎回状态。

  “基金经理大规模变动的原因是业绩考评不达标,按照考评规定,不达标的基金经理就要被降职为助理或者研究员。但以前对考评规定没有执行得很严格,一般可以延期,现在业绩普遍不好,换人就不用担心影响业绩等的顾虑了。”一位资深基金行业人士称。

  国金通用官方网站上,以公司名义刊登的一篇文章明确提到,基金行业已不再拥有凭借政策扶持即可获得收益的特殊待遇,作为新公司,国金通用不会也不能照搬成熟公司的传统做法,追求大而全模式,而是持续探索适合自己特点的专而精的发展途径。其战略定位是:公募基金业务重点运营被动投资类和固定收益类产品;特定客户资产管理业务拟通过设立专户子公司重点运营特定资管业务及专项投资业务。

  德圣基金研究中心首席分析师江赛春(微博)表示,业绩不好肯定是基金经理变动的主要原因,行业境况不好,考评的约束力会更强,执行得会更加严格。

  国金通用认为,“需要调整公司的重点业务方向,大力发展较少依赖甚至不依赖于市场表现的、绝对收益类的资管业务。”

  深圳一家大型基金公司的高级研究员透露,一般的基金公司对基金经理的考评是要求同类相对排名的50%,少数公司要求是前2/3,排名更靠前的还能提高年终奖。考评周期以前是三年,但现在只有少数大基金公司还在坚持,中小基金公司很多都已经缩短到了一到两年。“我们公司的规定是两年前50%,如果连续两年的相对排名都没有达到前50%将被降职,而且两年间累计排名也不在前50%的话,按规定将会被公司辞退。”该高级研究员称。

  目前,基金业已经完全放开产品审批通道,基金业的渠道竞争日益激烈,易方达等大型基金公司已经筹划了数十只新产品的消息更是让许多没有存量规模和股东支持的中小基金公司直冒冷汗。

  事实上,据本报不完全统计,被做出内部调整和增聘基金经理的基金大部分2011年业绩都处于同类排名的后1/3。

  不仅国金通用,许多中小基金公司对刚刚放开牌照的基金公司专项子公司类信托业务跃跃欲试,在他们看来,这或者是其弯道超车的好机会。而富国基金总经理窦玉明即指出,金融业混业经营时代已经开始,财富管理行业将会出现大变局,将经历更加激烈的竞争,基金公司的利润率将很快会下降。

  上述金融猎头也对本报表示,一般业绩不达标的基金经理会提前转投其他公司,但是公募和私募基金行业都遭遇严冬,基金经理跳槽后升职的空间也不大。如果不是明星基金经理或者经验相对丰富,基金公司还是倾向用自己的基金经理助理或者研究员顶替离职的基金经理。“绩差基金经理近期的大幅变更是因为很多基金公司将考评的截止点放在了11月份,但放在年底的也还不少,春节后可能会爆发新的一轮基金经理变更高潮。”上述高级研究员表示。

  这些摸着石头过河的中小基金公司需要尽快找到站稳脚跟、能够实现差异化发展的生存之路。

  创新被抑制

  “现在只有博时比较舒服些,他们的考评周期还是三年”,上述高级研究员表示,经过两年考评周期的过渡后,现在更多的中小型基金公司正在将考评周期改为一年。

  江赛春也表示,现在中小基金公司对基金经理的考核以一年期为主。

  公开信息显示,博时基金(微博)一直在力推投研分组创新机制,以此来支撑朝着万亿规模的资产管理公司迈进。

  但更多的基金公司正面临股东和持有人等方面的压力而没有足够耐心。在基金力推投研风格创新和价值投资的时候,虽然通过考评等激励机制能激发基金经理的业绩动力,但相对排名仅一年的考评周期正对基金的创新形成抑制。

  “在相对排名的考核机制下,新基金经理投资差异化更小,对同类基金采取跟随策略是最安全的,基金经理的投资将更短期化。”江赛春表示。

  基金扎堆现象正形成A股的一大特色。公开信息显示,2011年中期,共有54家基金公司的269只基金持有贵州茅台,约占当时全部800只公募基金产品数量的1/3。

  但创新已经被基金公司普遍认为是中国基金行业未来发展的最重要驱动力量,其中投研创新是创新驱动的引擎。

  上海一家基金公司的华南区负责人表示,每年业绩都排在前一半其实是个很困难的事情,如果能连续三年排到前一半,三年期的业绩就非常靠前了,能做到这样的毕竟还是少数人。频繁更换基金经理不利于基金投资风格的延续,还会产生新的调仓成本。现有的基金行业一年期的考评机制非常不利于基金行业投研新人的成长,而他们是未来中国基金行业的希望,“但在持有人和股东都越来越急功近利的大环境下,短期考评的方法就不可避免。”

  基金经理也对考评周期的短期化感到无奈。“以一年作为一个投资考核周期后,除掉年初的换仓和年底调仓做业绩排名的时间,中间只剩大约10个月了,10个月的时间很难进行投资和研究创新来建立基金经理自己的投资逻辑,甚至如果布局时间较晚,连做个行业轮动等待收益兑现的时间都不够,价值投资就更不用谈了,这迫使大部分基金经理只能整天去追涨杀跌。”深圳一位有多年基金管理经验的基金经理称,这样不利于基金经理形成投资经验的积累。

  该基金经理表示,而如果给予充分的空间,基金经理就可以做一些例如在不同经济周期时点选股思路的改进、对新题材的发掘、通过经济指标对市场方向的预判、对基金净值波动和下行的风险控制等等的投研创新。

  事实上,短期考评下另外一种极端的弊端情况也存在。上述研究员认为,业绩不好的基金经理到年底了看到排名差距较大后,更容易产生放手一搏的赌性。每到年底,业绩不好的基金经理都会冒险主动加仓来博取排名。

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  来源:经济观察网

编辑:新闻中心 本文来源:中小基金公司高管变动频繁,中小基金裁员捱冬

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